本輪油價漲勢或暗淡收場 或進入新一輪油價下行

國際油價從8月底的38美元低位開始反彈后，至今，在近2個月的時間內(nèi)僅僅推漲了8美元左右，油價在攀升到46美元上下時似乎遇到了“天花板”。

雖然，這輪油價走勢仍然遵循著交替升降的基本規(guī)律。即無論市場上有多少“好消息”或“壞消息”，油價在每一輪下跌之后必然伴隨又一輪上揚。但是，與前一輪上漲至60美元、累計攀升了20美元的漲幅相比，這一輪上漲之勢明顯缺乏動力。

除了當(dāng)期缺乏炒作題材之外，更重要的原因是，美國金融監(jiān)管政策中的“沃克爾規(guī)則”已對油價運行形成了極大影響。這個規(guī)則規(guī)定，禁止銀行等大型金融機構(gòu)繼續(xù)從事包括石油商品期貨在內(nèi)的自營業(yè)務(wù)。2015年年初之后，油價的恢復(fù)性反彈與此項規(guī)則被延后至2017年7月有關(guān)。

事實表明，雖然這些機構(gòu)距退出自營業(yè)務(wù)的最后期限還有近2年的時間，但是這柄禁止自營的“達摩利克斯之劍”已對銀行等大型金融機構(gòu)造成明顯壓抑。在今年的兩輪油價波動過程中，投機資金在石油期貨市場中的活躍程度已明顯收斂。尤其是發(fā)生在8月底之后的這輪油價上揚波動中，投機資金不但增倉緩慢，甚至在油價還遠未到下行拐點前就發(fā)生了大幅撤離的現(xiàn)象。

還需要關(guān)注的是，近期，美國證券委員會主席表示，將出臺對程序化自動交易的監(jiān)管措施。

在8月底之后的這輪油價反彈過程中，WTI油價也出現(xiàn)了不正常的波動。繼8月26日的38美元相對低位水平后，WTI油價僅在3個交易日內(nèi)就狂漲至49美元以上，接著又大幅跌回45美元上下。這一時期，市場上并沒有重大事件發(fā)生，背后是否有違規(guī)因素作祟?讓我們注意今后美國金融監(jiān)管機構(gòu)的評價吧。

今后一段時間內(nèi)，油價即使仍然波動，漲幅也將十分有限，這一局面將是國際油價運行的常態(tài)。如果沒有突發(fā)事件干擾，這輪油價漲勢將可能在近期內(nèi)暗淡收場，并進入新一輪油價下行階段。