5000是起點還是終點？ 機構分牛市繼續風險加大兩派

5000點是起點還是終點?多數機構看多

光大證券對滬指下半年最高看至7000點，機構分成“牛市繼續”、“風險加大”兩派

新京報訊 (記者李蕾)在滬指多次沖鋒后，“說好的5000點”終于在6月5日到來，投資者興奮之余對后市的觀點也出現分歧，其中不乏憂心忡忡者，認為行情已到終點，大跌將至;但多數投資者仍對后市持樂觀態度，有機構對滬指看至6000點-7000點。

昨日，對于滬指站上5000點股吧討論熱烈，有投資者認為“萬點不是夢”，也有投資者表示“坐等大跌”。雖然市場對于后市走勢出現分歧，但多數投資者仍然持樂觀的態度，認為5000點是新的起點。

和訊網的股民調查顯示，超八成股民看多后市。82.6%的投資者認為5061點不是年內最高點，只有17.4%的投資者認為，目前的點位已經是年內最高點;25%的投資者選擇在隨后的操作中減倉，41%的投資者保持觀望，另有34%的投資者選擇繼續加倉。認為后市會出現震蕩盤整的投資者占35.7%，認為后市會下跌的只有兩成。

從機構分析來看，多數機構看多后市。光大證券在其中期策略中判斷，下半年滬指最高點可能在6000-7000點附近，創業板在6000-8000點之間;中信證券在中期策略中預計，滬指運行區間在4500-6500點，創業板目標為4500點。

也有機構提示風險稱，未來盤中大幅下挫可能成為常態，牛市不宜追高;下周大盤面臨變盤風險，建議逢高減倉;甚至有機構認為，牛市結束的時間在6-7月。

“牛市繼續”派

民生證券：不下車，勤收割

中小投資者往往過于看重短期的投資收益，而不太注重企業增長帶來的市值提升。對于這一點，我們強烈建議以“不下車，勤收割”的投資邏輯來改善頻繁交易的習慣。對于優質板塊和標的，要堅持不下車;對于上漲過快、過猛以及偽成長等，要及時收割。追產業發展之風，做個安靜投資的美男。

光大證券：滬指下半年或達7000點

光大證券策略分析師趙揚表示，如果市場能夠維持目前新增“天量”資金的態勢，那么下半年上證綜指可能達到7000點，創業板預計達到8000點。不過，牛市并非一條直線，遇到震蕩是正常的。目前市場流動性明顯過剩，新增資金“天量”能否持續有待進一步觀察。

中信證券：滬指將圍繞5500點震蕩

中信證券在中期策略中表示，滬指將圍繞5500點中樞震蕩，運行區間4500-6500點。在過去一年市場上行主要依靠估值提升，這將持續但是邊際作用會遞減。寬松的宏觀政策能夠穩增長但不能逆轉周期，在傳統行業權重較大的主板能支持25倍市盈率的中樞，對應5500點。滬指6500點以上出現幾率應該較低。同時，每當主板市場向4500點調整時，總是非常好的買入機會。而創業板代表轉型、創新經濟，有望跑贏主板，目標4500點。

國泰君安：2015年是市場春天

國泰君安是本輪牛市中首家預言5000點的券商，其在中期策略會中表示，繼續看多市場。上證綜指三季度至5000點，創業板指數三季度至4000點。

國泰君安表示，本輪熊牛轉換的演進軌跡可采用“轉型宏觀”、“轉型牛”、“改革牛”的邏輯框架來解釋，為從下到上企業轉型，和從上到下政府改革所共同驅動。經濟加速探底、貨幣加碼寬松、改革提速等連鎖效應，導致居民大類資產配置發生變化，并引爆牛市。2015年處在經濟衰退末期，也是市場的春天。經濟不起寬松不止，改革不停牛市不止。

“風險加大”派

巨豐投顧：不追高是牛市法則

藍籌股如期啟動，煤炭有色補漲機會較大，可重點關注，持續表現的國企改革，牛股多數都將在此誕生，積極挖掘是王道。此外，風險方面，后期急跌急漲成為必然，尤其是盤中大幅下挫可能成為常態，不追高永遠是牛市法則。

錢坤投資：后市建議逢高減倉

周四、周五收出的吊頸線、高位十字星都是值得警惕的K線，下周大盤面臨變盤風險，操作上建議投資者考慮逢高減倉。另外一旦大盤調整，建議關注下檔20日、30日均線，跌破該均線則確立階段頂部的形成。

英大證券李大霄：估值水平已達極限

市場估值水平已達到極限，主板中超過89%的公司市盈率超過了80倍，創業板平均市盈率達130倍，結構性的風險非常大，局部風險已遠遠超越了6124點時水平。

國信證券：5000點附近逐步減倉

國信證券表示，風險時間窗臨近，6月下旬開始至三季度末可能是今年行情的轉折點。歷史上最強的兩段牛市持續時間為26-28個月，以此推算，本輪行情結束時間對應今年的7-9月份，由于指數上沖過快，牛市結束時間或將提前;指數短調之后存在4-5個月持續上漲小周期，時點落在今年的6-7月份。操作策略：5000點附近開始逐步減倉。

■ 券商業績

5月7家上市券商凈利超10億

牛市帶動券商業績同比高增長，機構看好券商股未來走勢

新京報訊 (記者李蕾)在市場火爆的背景下，券商5月延續業績爆棚的態勢。記者統計顯示，截至6月5日，20家上市券商發布了5月份財務數據，其中7家券商當月凈利超過10億。分析認為，5月券商業績同比高增長，補漲行情催生機會。

數據顯示，廣發證券、招商證券、國信證券、海通證券、東方證券、中信證券和華泰證券7家券商5月凈利潤邁入“10億元俱樂部”，其中，廣發證券當月賺了18.5億元，拔得頭籌。

華泰證券的數據顯示，5月券商業績同比高增長，環比略微下滑。受“一人一戶”放開影響，5月傭金量不增收。20家券商(含子公司)實現收入344億元，同比增長4.5倍，環比下滑10%;凈利潤170億元，同比增長近6倍，環比下降9%。

分析人士認為，券商業績同比大幅增長主要是受益于牛市交投活躍及去年同期基數低。國海證券分析師代鵬舉認為，在“寬松+改革”環境下，市場繼續保持活躍成交的概率較大，券商行業全年凈利潤增速將超過100%。

華泰證券首席分析師羅毅表示，在交投活躍、IPO加速、兩融高位運行、投資亮麗等多驅動下，預計2015年全行業盈利高增長確定。

多家機構看好券商股未來走勢。中金公司認為，受益于A股持續的天量成交以及券商板塊近期持續跑輸大盤，對券商板塊短期觀點轉為偏樂觀。

羅毅稱，受壓于牌照放開和兩融監管，今年以來券商板塊滯漲。幾個月的盤整對利空因素已基本消化，當前估值很安全，板塊下半年將迎來深港通、注冊制等政策利好。近期公募私募新發產品集中，大量新資金尋找配置標的，券商業績好+估值低+政策好+前景廣等多優勢，是較佳配置品種。

■ 股民反應

慶5000點炒股群狂發紅包

股民翹首以盼的5000點終于來了，一時間人人談股市的情景似乎又來了。記者采訪的幾位股民都表示，5000點賺得還不錯，對后市走勢也是信心十足。

去年九月份入市的張先生稱，自己加入了一個炒股群，昨天收市以后大家開始在群里狂發紅包，除了慶祝站上5000點以外，也是表達對股市的信心。

周四的巨幅震蕩，一天就經歷了春夏秋冬，懾于“黑周四魔咒”的張先生出掉了一部分重倉股，現在有點后悔。

“炒股群里有20個人，大家發了總數約2000元的紅包。5000點是一個坎吧，對股民來講也是比較振奮的一件事情。”對于接下來的股市走勢，張先生稱，感覺到6000點應該沒問題，自己還是有信心的。(郭永芳)