救市平復情緒 牛市根基還在

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招商證券研發中心總經理楊曄分析了此次A股市場大幅震蕩的原因。他認為，股票市場此次動蕩，不是因為宏觀經濟情況不佳和上市公司基本面普遍惡化，而更多的是與微觀的交易結構特別是杠桿資金的鏈式交易行為失控有關，因此，強有力的、及時的和有針對性的市場救助政策和措施是能夠較快發揮作用的。“這些政策舉措針對性強，力度較大，參考歐美國家在對股票市場動蕩時的干預經驗，應當是能夠在較短時間內穩定住股票市場的。”

海通證券認為，近期市場經歷連續大跌，投資者情緒明顯受挫，對本輪牛市是否還能延續出現了一些懷疑聲音。我們認為，本輪牛市的基礎是中國經濟轉型，大類資產配置轉向股市，這個根基仍在。近期市場的下跌是牛市的中期調整，下跌比較急源于杠桿交易的連鎖反應。周末管理層推出救市組合拳，投資者的恐慌情緒有望平復，市場拐點已現。

A股急跌后，政策維穩將遏制恐慌情緒，牛市邏輯仍在。但大跌已經深刻教育了投資者，未來杠桿資金入市將更趨謹慎，管理層也將對杠桿資金的管理更加規范。此外，連續三周的大跌對人氣的殺傷大，未來資金入市速度將趨緩，告別瘋牛。