投資分級A基金也需做足功課

導語：前段時間，股民經歷了股票市場的巨大降幅，觸發多只分級基金下折，一些投資者在這個時間段買入了臨近下折的(股票指數分級基金)分級B，結果遭到了嚴重的虧損，虧損幅度之大，讓買入的投資者不知所措。本周，我們與一些專業人士共同來探討一下臨近下折的分級B，存在哪些風險，該如何避免。而對于穩健型投資的分級A，投資者在購買前又該如何選擇，才能獲得相對穩健的收益。

及時規避臨近下折的分級B

為什么購買臨近下折的分級B，會給投資者在短時間內帶來這么大的資金虧損呢?原因主要是因為分級B有著很強的杠杠效應，在臨近下折的時候，特別是受到市場的極端行情影響，出現高的溢價率，在下折時分級B有高的溢價率會導致折后市值的突然縮水，虧損自然也就增大。

據了解，下折就是在股票分級B的凈值下跌到0.25元或者更低時，三類份額凈值都向1回歸折算，其凈值都相應調整為1。為了方便投資者理解，我們以互聯網B為例：下折前某投資者以459元買入1000份互聯網B，下折之后，互聯網B的份額減少為198份，其交易價格為1.256元，此時資產市值為：198份×1.256元=249元，虧損了45.82%。在短時間內虧損的幅度這么大，的確讓投資者難以釋懷。那么，為什么還是有這樣一些投資者在臨近下折時紛紛買入分級B呢?市區某證券公司投資顧問小何說道，據他了解，不少客戶對分級基金的了解太少了，要買的時候，又沒有過多門檻上的限制，加之買入的時機又是風險最大的時候，所以虧損在所難免。一位市民陳先生也很困惱，對于當時通過交易軟件購買的分級B，還以為自己買到價格這么低的“股票”，心想這次買得還挺及時的，哪里知道會是這樣一種情況。

對于購買(股票指數分級基金)分級B的投資者來說，需要注意哪些方面才能有效規避基金下折帶來的風險呢?對此，泉州中心市區一些專業人士給出了自己的看法。泉州建行西湖支行理財經理楊懷南表示，在下折之前基金公司都有提示性公告，投資者切勿在折算日(基準日+1)買入B份額蒙受損失，而原B份額持有者則建議于折算當日買入A份額合并母基金參與折算以此降低損失。市區某證券公司財富管理部總監說道，對于購買分級B的投資者應時刻留意指數的變化，并參考相應的一些指標，例如分級B的杠桿率，分級B的杠桿和其價格掛鉤，價格越低，杠桿也就越高。華福證券泉州豐澤街證券營業部分析師黃敏敏建議，想要規避“下折”風險，投資者需切記：及時規避臨近下折的分級B，遠離已觸發下折的分級B。需注意的是，下折線為分級B的凈值而非二級市場交易價格。下折前分級B大多溢價交易，即交易價格遠遠高于凈值。通常交易價格跌至0.5元以下時，投資者就應密切關注基金公司官網或交易所網站，查閱是否有可能發生不定期份額折算的風險提示。提前了解相關情況，才能規避基金下折所帶來的投資風險。

投資分級A更需好好學習

近期已經觸發下折的分級B，給那些紛紛在臨近下折時買入B份額而又不了解分級基金投資規則的投資者上了一堂風險教育課。此時，一些對風險比較敏感的投資者已經把目光轉向分級A，認為分級B的風險太高，可以買入分級A來獲取穩定的收益，這樣做對不對呢?對此，市區一些專業人士提醒投資者在購買分級A時，同樣需要提前做好相關“功課”，才有可能獲得好的收益。

專業人士介紹道，要進一步了解分級A，首先要了解通過什么形式來保證分級A的收益?？梢赃@樣理解，分級A把錢借給分級B操作，每年獲得固定的約定收益，通常是一年期銀行定期存款利率(稅后)加3%或3.5%，以定期折算的形式進行分配。簡單來說，就是在每一個計息周期結束后，將A的約定收益折算為母基金，投資者可通過贖回母基金實現收益。而如果中途碰上市場大跌的行情，則會通過下折機制來保護A份額持有人的利益。

從上述描述來看，分級A的預期收益似乎挺“靠譜”的，但是，在專業人士看來，投資分級A并不是一勞永逸的事情，還應參考分級A的隱含收益率、流動性好與差、分級A受降息的影響等相關因素。從中選出適合投資的分級A。

對于如何通過這些因素來選擇適合投資的分級A，相關專業人士給投資者提供了一些建議。首先，對于分級A的隱含收益率而言，一般認為隱含收益率越高，投資價值也相應提高。其次，對于流動性，一般建議投資者選擇一些流動性好的產品，也就是選擇規模比較大的分級基金。再次，央行降息對分級A也有一定影響，分級A持有人到期獲得的約定收益也會相應縮水。如果處在降息通道，長期持有A的約定收益也會隨之持續走低，持有人拿的利息也就相應減少。此外，還需注意的是，分級A贖回的手續費一般需要0.5%，這樣便進一步降低了實際到手的收益。

分級基金，是一個相對復雜的基金品種，需要理解的知識還有不少，本周與一些專業人士主要是從近期市場上出現的一些投資現象去進一步幫助投資者了解分級基金的一些相關知識以及投資分級基金所要注意的一些事項。更多地是想讓有這方面投資需求的投資者，通過學習一些這方面的知識，結合自己的抗風險能力并在專業人士的指導購買分級基金，才能更加從容地應對投資風險，從而才有可能獲取可觀的投資收益。此外，如果您有什么理財方面的疑問或者有什么有趣的故事或經驗、教訓想與我們分享，您可以通過以下方式與我們取得聯系：泉州晚報讀者理財交流QQ群283190903。(戴曉彬)

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分級基金：一般情況下，分級基金是通過對基金收益分配的安排，將基金份額分成預期收益與風險不同的兩類份額，并將其中一類份額或兩類份額上市進行交易的結構化證券投資基金。

下折：當B份額凈值小于等于一定閾值時(一般為0.25元)，分級基金就會采用“凈值歸一、份額縮減”的向下不定期折算，簡稱“下折”。