股市走強 股民都問啥時下車

本周股市繼續上攻，滬指創出股災以來最大周漲幅，凌厲的漲幅讓踏空的股民心慌。在外圍股市繼續營造上漲氛圍之際，昨日滬市離3400點僅一步之遙，有機構已經喊出“3500點之前不下車”的口號，不過在大漲幾天獲利豐厚之際，股民都在盤算著什么時候該出局。

股民做夢都笑醒了

股市中從來都是有人哭有人笑。這一次，股民林達是笑的那一方，他說自己這兩天晚上做夢都笑醒了。此前在滬指2900點以下，周邊的朋友對股票都避而不談，因為那是一個不可觸及的人生痛點。照林達的話來說，大家都該干嗎干嗎去了，同樣傷得很深的他一樣持有一只損失接近50%的股票——榮之聯，“這是一只高科技股，當時朋友推薦給我，我都不知道這公司做什么的就買了，聽著名字也不錯。”誰知道買了之后，就不斷下跌。在跌到近50%之后，林達也有點懵了。痛定思痛之后，他幾乎將家里所有能取出來的錢都拿出來補倉這一只股票，“當時的想法就是拉低成本。”在補倉后，林達就苦苦堅守，榮之聯周四收獲一個漲停，周五繼續大漲近6%，至此，損失不僅全部挽回，而且已經有不少盈利，“這一波行情終于趕上了，能不笑醒嗎?”

上漲的勢頭已經讓股民喜笑顏開。林達也注意到股友群里開始下“紅包雨”了，“說是有漲停的就要發紅包，沒想到紅包一個接著一個，漲得大家都發嗨了。”領了紅包之后，有股友感慨，這去青島也不害怕了，大蝦也買得起了。

反彈能持續到什么時候

市場向上沖，機構對后市也看好。信證券首席策略分析師徐彪認為，隨著資金面的持續寬松，債券利率逐漸下降到一定程度時，資金開始往風險資產滲透，包括股市，股票估值開始上升。徐彪指出，在要達到全年經濟增長目標的情況下，四季度需要各項穩增長措施見成效。因此，政府一方面需要加大基建投資，另一方面需要讓貨幣政策繼續趨向寬松。

東北證券也認為反彈的格局仍將延續，因為目前市場仍處于多重利好共振的良性期。不過由于市場新增資金有限、成交量放大的空間也有限，三季報又存有潛在風險點，因此市場后期將逐步分化，修復反彈過程中震蕩也將有所加劇。對于投資方向，廣發證券推薦傳媒、旅游、信息安全、安防等領域，規避純題材。主題繼續推薦新能源汽車、二胎、地下綜合管廊、海綿城市、油氣改革等，國企混改主題推薦上海混改、轉制科研院所等。 (北晚)

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股市反彈成債市瘋牛“定時炸彈”

在此前一輪股市震蕩中，資金紛紛向債市涌入。而隨著美聯儲加息預期的落空，國內貨幣政策操作空間增大，債市再度成為資金配置的焦點。不過，值得注意的是，債市的風險也在逐漸顯現。此外，近期股市行情的反彈，也成為埋藏在債市之中的“定時炸彈”。

股市資金搬家債市

6月股市重挫成為銀行配置債市的最大觸發因素。一家大型銀行從業人士向記者表示，年初至6月份股市漲至5000點期間，銀行理財資金配置重點仍在“打新”以及優先級固收產品上。

而隨著股市急轉直下，發行新股暫停，銀行系“打新”資金最先從股市中撤出，但難以尋覓到合適的資產進行配置。最終長久期國債成了配置首選。

不僅如此，市場資金也開始逐步配置債券。“8月份明顯感覺到資金在踴躍配置債券。”銀河證券分析師劉丹認為，此時正式開始了大規模股債風格切換。

由于9月宏觀數據陸續公布，也讓債市資金找到了更多做多的理由。特別是CPI增速再度破“2”，同比增速降至1.6%，讓市場感覺央行降息降準可期。

債券現貨和期貨于是聯袂上攻。國債期貨也在節后節節走高。五年期和十年期國債期貨主力合約在此期間分別上漲0.8%和1.25%。

多重風險暗藏

不過，隨著流動性的洶涌而至，債市的風險也在逐步增加。銀河證券劉丹認為，目前債券收益率曲線加速扁平化，但是未來仍會陡峭化。劉丹認為，9月份中國宏觀數據有可能是近期最差，短端利率在降息降準預期推動下仍有下行空間，但長端利率仍需要經濟基本面來支撐。

而10月份在房地產交易升溫和財政政策發力背景下，經濟數據有望好轉。因此，目前債市已暗藏風險。在此情形下，未來債市會遇到一定阻力。

同時，目前債市的杠桿水平也是風險因素。“由于目前債市收益率處于較低水平，如果賺票息，顯然不能滿足產品需求，必須加杠桿。”一家債券交易員認為，目前債市風險不容小覷，只不過現在還沒看到明顯的觸發因素。

另一個讓債市不能“心安”的定時炸彈便是股市出現持續反彈和“賺錢效應”的回歸。節后由于海外市場大漲和資金面寬裕，股市已經連續上漲并形成了不錯的賺錢效應。“現在很多機構倉位很輕，對于股市參與程度都很低，一旦股市形成良性循環，市場風險偏好必定轉換，債市也將面臨配資資金凈流出的情形。”劉丹表示。 (尚正)

■機構動向

首批三季報透底機構持倉玄機

誰在低位大膽建倉

在市場大幅下挫的三季度，哪些上市公司引得機構不畏嚴寒，逆市加倉?

截至10月15日，已有首批約20家上市公司發布了三季報，出人意料的是，在市場大跌、熱度驟降的情況下，卻有部分上市公司獲得了包括社保、基金及私募的追捧。而從國慶之后反彈行情來看，這些獲得加倉的上市公司股價走勢較強。

社保組團加倉

自6月中旬以來，市場的不斷下跌使得一些機構紛紛減持手中股票避險，可是，一向追求長期穩定收益的社保基金卻頻頻出手掃貨，亮相于多家上市公司股東榜。

以巨化股份為例，公司三季報顯示，全國社保基金三個組合均在三季度成為公司前十大股東，合計持股比例高達7.27%。這是自2014年三季度以來，社保基金首次出現在巨化股份。

與巨化股份類似，冠昊生物也在三季度獲得了社保的追捧。公司三季報顯示，持倉多年的社保基金一零九組合在三季度進行了加倉，將持股比例由1.5%提升至了3%。同時看好冠昊生物的還有新進股東榜的社保基金一零七組合和四一三組合，截至三季度末，這兩個組合分別持有1.05%和1.01%。

記者還注意到，西王食品和錫業股份最新的股東榜中也出現了社保基金的身影，社保基金一一零組合為西王食品第六大股東，社保基金四一二組合為錫業股份第九大股東。

私募押寶重組

或許是由于目前已披露三季報的上市公司數量較少，一向備受關注的私募布局尚未顯山露水，僅在少數幾家公司中有所加倉，但已押中了商業城的重組。

9月2日停牌的商業城近日披露重大資產重組的大致框架，考慮到公司股價停牌前已經行至低位，一旦方案出爐復牌，連續上漲將是大概率事件。有意思的是，在7、8月份的弱市之中，已有部分私募和牛散建倉商業城，成功押中公司重組。商業城2015年度三季報顯示，中融國際信托-新誠1號結構化證券投資集合資金信托計劃和興業國際信托-耀匯金1號集合資金信托計劃(2期)在三季度擠進了公司的股東榜，緊隨二者之后的則是三名自然人股東，王玨、喻志田和周金水包攬了前十大股東的后三位。其中，王玨和周金水可謂“市場老手”，曾在多家公司股東榜中出現。

值得一提的是，被社保青睞的錫業股份也獲得了私募的認可。云南國際信托-云瑞通匯集合資金信托計劃和陸家嘴國際信托-匯鴻1號證券投資集合資金信托計劃分別在三季度成為公司第八和第十大股東。

公募精選個股

與社保、私募加倉較為明顯有所不同，從已發布三季報的公司來看，公募基金持倉整體呈現下降態勢，對不少上市公司的持股比例也從半年報時的動輒10%以上，降低至個位數。

不過，對于個別公司，公募基金也做了小幅加倉，其中就有三季度業績大幅增長的沃華醫藥。受三季度靚麗業績報告影響，公司股價數日連續上揚。

對于這樣基于價值判斷的利好，國泰國證醫藥衛生行業指數分級證券投資基金就成功將其把握。截至三季度末，該基金為公司第八大股東，而這也是今年以來沃華醫藥股東榜中首次出現基金身影。

除了沃華醫藥，西王食品也獲得了公募基金的“抱團”建倉。公告顯示，截至三季度末，南方大數據100指數基金、寶盈轉型動力靈活配臵混合型基金、銀華富裕主題股票型基金和長城安心回報混合型基金進入西王食品前十大股東。

“從目前股價來看，西王食品仍處于下行通道，近日雖然有所反彈，但整體力度并不強勁。因此，在三季度進入股東榜的社保基金及一眾公募基金或尚未實現較大盈利。”有市場人士分析。 (尚正)

■市場簡訊

證監會 開出1億元罰單

包括四宗內幕交易案和一宗編造傳播信息案

證監會新聞發言人張曉軍昨日在例行新聞發布會上表示，證監會擬對四宗內幕交易案和一宗編造傳播信息案做出處罰。上述五案擬罰沒金額1億元，其中，擬對2名責任人員采取終身禁入市場的行政措施，當前五案件進入到事先告知程序。

這五宗案件分別為：滿某某涉嫌內幕交易寶莫股份、廣某某涉嫌內幕交易英唐智控、黃某某涉嫌內幕交易世榮兆業、張某某涉嫌內幕交易任子行、劉某某涉嫌編造傳播虛假信息。

張曉軍還表示，證監會準備以加強期貨公司外部接入系統為切入點，來加強期貨公司的清理整頓情況。擬全面了解期貨公司外部接入系統的情況，在此基礎上進一步摸清底數，平穩有序推動違規賬戶的清理工作。

證券業協會公布 IPO配售對象黑名單

中國證券業協會周五在官網公布，為規范首次公開發行股票網下投資者及其配售對象的詢價與申購行為，根據有關規定，決定對參與4-7月期間樂凱新材、博濟醫藥、創業軟件、醋化股份、東杰智能、金石東方、科迪乳業、派思股份、鵬輝能源、普麗盛、普路通、賽摩電氣、勝宏科技、雙杰電氣、田中精機、萬孚生物、沃施股份、信息發展、迅游科技、易尚展示、贏合科技、永東股份、真視通、中光防雷、中國核電、眾興菌業等項目的新股網下申購過程中，違反規定的15個股票配售對象列入黑名單。 (宗采)