兩市反彈波動(dòng)前行 逢調(diào)整右側(cè)布局

周一滬深兩市沖高回落，滬綜指3400點(diǎn)得而復(fù)失，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)弱勢(shì)回調(diào)。滬深兩市昨日成交9967.82億元，創(chuàng)8月20日以來(lái)階段新高，反映交投熱度升溫，多空博弈加劇。滬綜指3400點(diǎn)上方面臨一系列技術(shù)壓力，創(chuàng)業(yè)板在持續(xù)領(lǐng)跑后短期休整需求更加顯著。分析人士指出，本輪中級(jí)反彈的邏輯在于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、改革紅利再釋放、年末排名壓力等，受制增量資金和技術(shù)面壓力，行情將在波動(dòng)中前行。近期大漲后震蕩整理在所難免，但反彈不會(huì)就此熄火，調(diào)整帶來(lái)的右側(cè)布局時(shí)機(jī)值得把握。大分化格局下需精細(xì)擇股，操作上建議緊密圍繞三季度業(yè)績(jī)和“十三五”規(guī)劃兩條主線，逢回調(diào)布局優(yōu)質(zhì)品種。

3400點(diǎn)得而復(fù)失

連漲之后，昨日A股市場(chǎng)沖高回落，滬綜指突破3400點(diǎn)后回調(diào)，“中小創(chuàng)”弱勢(shì)震蕩，板塊分化格局加劇。與此同時(shí)，兩市成交量也刷新了本輪反彈的新高。

截至昨日收盤，上證綜指報(bào)3386.70點(diǎn)，下跌0.14%;深證成指報(bào)11391.01點(diǎn)，上漲0.14%;中小板指報(bào)7703.73點(diǎn)，下跌0.09%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2433.60點(diǎn)，下跌0.63%。滬深兩市分別成交4533.04億元和5434.78億元，兩市總成交9967.82億元，環(huán)比上周五小幅提升，創(chuàng)本輪反彈最大成交額，也是8月20日以來(lái)最大成交額。

行業(yè)漲跌互現(xiàn)，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，昨日有13個(gè)實(shí)現(xiàn)上漲。其中，汽車指數(shù)漲幅最大，為2.61%，非銀金融、紡織服裝、休閑服務(wù)和綜合指數(shù)的漲幅超過了1%;相比之下，國(guó)防軍工、建筑材料和計(jì)算機(jī)指數(shù)跌幅居前，分別下跌2.35%、1.11%和0.81%。

概念方面漲少跌多，新能源汽車、體育、充電樁板塊漲幅居前，分別上漲了4.03%、3.40%和3.09%，在線教育、高校、鋰電池和職業(yè)教育板塊的漲幅也均超過了2%;相比之下，食品安全、航母、衛(wèi)星導(dǎo)航等板塊的跌幅居前。

昨日滬綜指突破3400點(diǎn)壓力后震蕩回調(diào)，而尾盤止跌回升表明有資金再度進(jìn)場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在連續(xù)反彈后，昨日弱勢(shì)整理，但在回調(diào)至5日均線附近也展開回升。由此可見，大漲之后，獲利回吐壓力顯現(xiàn)，不少資金選擇落袋為安;不過隨著市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局的確立，逢回調(diào)進(jìn)場(chǎng)的資金也顯得迫不及待。多空博弈之下，量能刷新階段新高并逼近萬(wàn)億元關(guān)口，既標(biāo)志著市場(chǎng)步入震蕩格局，也反映出交易熱度再度提升，反彈動(dòng)能仍在。盡管絕對(duì)數(shù)額不能比肩上半年，但在大部分杠桿資金驅(qū)逐出市的背景下，兩市持續(xù)接近萬(wàn)億元的成交水平進(jìn)一步釋放積極信號(hào)。

借調(diào)整布局優(yōu)質(zhì)品種

綜合目前機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，10月份乃至四季度反彈邏輯明朗，震蕩上行是主基調(diào)。首先，美聯(lián)儲(chǔ)加息延后，國(guó)內(nèi)9月CPI下行釋放貨幣寬松預(yù)期，令無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行趨勢(shì)強(qiáng)化，結(jié)合大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)、理財(cái)收益率易下難上、債券利率近期下降較快的特點(diǎn)，股票市場(chǎng)的配置窗口開啟。其次，場(chǎng)外配資清查、匯率波動(dòng)等前期利空擾動(dòng)弱化，有助于風(fēng)險(xiǎn)偏好回升和市場(chǎng)信心修復(fù)。再次，改革深入推進(jìn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)利好持續(xù)釋放，“十三五”規(guī)劃主導(dǎo)結(jié)構(gòu)性行情，三季報(bào)業(yè)績(jī)引發(fā)估值重塑和修復(fù)動(dòng)能。最后，年末“吃飯行情”以及資金排名戰(zhàn)的壓力更使得四季度中級(jí)反彈格局較為確立。

不過，與上半年高杠桿時(shí)期不同，當(dāng)前增量資金規(guī)模有限，意味著此輪行情在反彈力度和幅度上與“杠桿牛”難以比肩。與此同時(shí)，經(jīng)歷了兩輪快速大跌后，市場(chǎng)心態(tài)整體趨于理性，難以再現(xiàn)瘋漲格局，反彈后的落袋為安意愿將導(dǎo)演反彈行情在波動(dòng)中前行。而3400點(diǎn)上方的60日均線以及密集套牢盤壓力，后市也將不斷對(duì)反彈構(gòu)成挑戰(zhàn)，需要通過充分震蕩換手來(lái)逐步消化，逐步向上拓展空間。另外，存量博弈為主的資金格局下，抱團(tuán)取暖引致的品種分化成為必然，個(gè)股冰火兩重天的景象或在四季度反復(fù)演繹，擇股和操作難度加大。

首輪快速反彈后，市場(chǎng)短期獲利回吐壓力增大，將展開震蕩整理，收拳以備再戰(zhàn)。鑒于本輪行情性質(zhì)為中級(jí)反彈，因此回調(diào)將迎來(lái)難得的右側(cè)布局時(shí)機(jī)。操作上，業(yè)內(nèi)人士建議投資者要敢于趁回調(diào)加倉(cāng)，但大分化格局下需精細(xì)擇股，緊密圍繞三季度業(yè)績(jī)和“十三五”規(guī)劃兩條主線逢低布局超跌優(yōu)質(zhì)品種。(李波)