A股“貧血式”反彈難樂觀：個股忙融資股東急套現

個股忙“融資” 股東急“套現”

很多東西在A股就容易走樣，政策鼓勵直接融資，上市公司就把A股當提款機。另一邊重要股東套現也很“猴急”，一天逾10份減持計劃，江南水務高管提前清倉式減持讓市值三天蒸發近20%。

有分析認為，上市公司過分再融資且亂象較多，重要股東著急套現越跌越賣成為當前A股的直接壓力之一。因此，投資者可適當介入，但不宜盲目追高，警惕前期漲幅較大的題材股回調給市場人氣帶來的沖擊。

“政策是鼓勵直接融資，擴大直接融資，但現在有點開始變味了，不管有沒有項目，有沒有需求都來定增，越來越有圈錢的味道。”一位不愿透露身份的券商人士認為。而從最近一年來的定增融資看，有人手握大把現金也要搞定增;有人銀行貸款也讓股市來還。不過，監管層也頻繁發函問詢，讓部分上市公司不得不調整融資方案。

截至2015年底，新天科技貨幣資金為3.35億，占總資產比例為32.52%。到今年一季度貨幣資金進一步攀升到3.55億。而2013-2015年凈利潤總和只有2.91億。截至今年一季度末，該公司的資產負債率為14.39%，過去三年都低于17%。且連續斥資做委托貸款，年利率都在20%以上。這也就是說，新天科技手握重金，不缺錢。但就是4月份，該公司7.8億元的定增獲批。

重要股東猴急套現傷股價

5月21日，云內動力發布了定增融資修訂稿，擬募集資金總額6.5億元，而2014年11月云內動力募集7.5億元，截至2015年底仍有3.47億元的閑置募集資金。5月17日，央企天華院發布調整后的定增方案，將總融資額從7億元驟降至4.97億元。而砍掉的2.03億元本來是用來還銀行貸款的。不過，證監會發現后指出，再融資2億元用于償還銀行貸款后，資產負債率只有26.20%，顯著低于行業的平均水平，并要求天華院給出合理理由。最后天華院沒給理由就直接砍掉了這兩個億。

A股歷史上，融資總是第一目的，但像新天科技、云內動力、天華院這樣本身就不缺錢的公司也紛紛來A股融資，其背后的真實想法確實難免會引發市場猜測。

雖然上市公司定增基本上全部被重要股東和機構包攬，并獲取不菲超額收益，但最終買單者還是散戶，因為限售期一過，機構清倉概率大，重要股東減持套現也不含糊。遭殃的還是股價。本來還很堅挺的江南水務因為高管提前清倉式套現，三天市值蒸發近20%。吉祥航空第二大股東股票尚未解禁就已宣布減持計劃，股價最近三個交易日也下跌了近13%，約50億元的市值。

周四A股V形反彈，很多早上跌幅超過4%的個股都翻紅，甚至漲停。但江南水務收盤依然下跌4.80%，并收下第三根大陰線，不少投資者短線損失較大。而股價受挫源于高管股東的提前清倉式套現。

資金不愿意追高

二級市場上，A股連續下跌后，昨日再次深V，滬指收盤上漲0.26%，全天振幅1.65%。不過，投資者“抄底”意愿還是不強，滬市成交量依然維持在1300億元以下，全天換手率只有0.41%。

周四早盤，滬指低開高走，盤中有色金屬板塊走強，但是沖高乏力，滬指一度快速殺跌出現跳水，并跌破2800點關口。不過，午后題材股活躍，帶動指數震蕩走高收復2800點。截至收盤，滬指報2822.44點，漲幅0.26%。深成指報9826.14點，漲幅0.42%，創業板指報2086.01點，漲幅0.91%。

“今天基本上又是一個深V走勢。這說明兩個情況，一個是股市短線可能跌不下去了，一旦有急跌，就有引發空倉或底倉資金介入。另一個成交量仍然低位運行，說明資金又不太愿意追高。今天漲停的個股也不到30只，下跌的股票仍然有1000多只。因此，我們覺得市場需要方向選擇，今天本來是想走‘盤久必跌’的，但還是被資金拉回來。這也意味著，明天或下周前半周比較關鍵。”私募人士陳君對廣州日報記者表示。

A股反彈能有多高?

天信投資分析師也表示，整體來看，滬指已經在2800點至2850點之間運行超過13個交易日，已經到了極致，短線變盤行情可能隨時出現。但考慮到重要股東減持猴急、上漲量能不足以及外圍市場高位回落等影響，如果新能源汽車、互聯網金融等熱點未能及時跟進，券商、保險等彈性較大的指標股繼續按兵不動，指數反彈的高度可能有限。“僅從技術上看，首先要消化掉5月6日和9日的兩根大陰線，從現在的量看，還不那么容易。然后再消化掉4月20日的大陰線。這樣才有可能安全穿過3000點。”華泰聯合證券市場分析師對廣州日報記者表示。

因此，總體上，增量資金依舊觀望，短期還有反復，投資者可適當介入，但不宜盲目追高，警惕前期漲幅較大的題材股回調給市場人氣帶來的沖擊。