抄底分級基金需謹慎 逾10只分級B觸發下折預警

周一股市的大幅下跌，將不少分級B推向折價邊緣。分析人士指出，目前市場反復震蕩的可能性較大，如果看好后市，分級基金不失為抄底利器。不過，由于市場前期下跌使得不少分級B接近下折邊緣，近期操作需要回避。

據統計，煤炭B級(150290)最接近下折預警線，母基金僅需再跌2.82%將觸發下折，其余接近下折的基金分別為地產B端(150208)、帶路B(150274)、一帶一B(150276)等，母基金只需跌4.30%、5.69%及5.79%就將“撞線”。

此外，泰信400B(150095)、一帶一B(502015)、金融地B(150282)、可轉債B(150165)、轉債B級(150144)、房地產B(150118)、高貝塔B(150146)等分級B也觸發預警，母基金分別下跌7.22%、7.60%、8.10%、8.42%、8.64%、9.36%及9.93%，相應的分級B也將進行下折。

不過，分析人士指出，由于目前分級基金溢價率不高，所以下折風險與市場高點不可同日而語，投資人無需付出因基金溢價帶來的額外損失。數據顯示，上述最接近下折的煤炭B級、地產B端、帶路B、一帶一B整體溢價率分別為0.69%、-0.54%、0.35%、0.73%。

對于持有上述分級B的投資者，業內人士建議，可以買入分級基金A份額，與B份額配對合并為母基金后贖回。由于要買入配對的分級A，因此需要投資者有足夠的現金，策略損益為當前分級基金的整體折溢價。此外，實際合并贖回過程中，投資者還需要承擔母基金凈值變動的風險。

值得注意的是，如果分級B類基金下折，對于相應的A類基金則具有套利機會，不過具體套利空間取決于A類份額折價率的高低。

信達證券指出，對于觸發下折預警的分級基金A份額，建議重點關注折價交易的分級A在觸發下折完成后，部分資產以平價贖回所帶來的可能收益。

“通常情況下，分級A的約定收益率低于市場普遍要求的平均水平，持有人需要一定的折價補償，這造成分級A大多以折價狀態進行交易，而在向下折算時，部分分級A的資產以折算為母基金的形式進行返還，投資者可將其平價贖回，也即相當于獲得了這部分資產的折價收益。”

不過，需要指出的是，由于折算完成后的分級A一般會重新回到折價狀態，因此僅有折算為母基金部分的資產能夠獲得折價收益。

此外，富國基金認為，如果看好后市，在市場回調之際，可選擇市場人氣強、景氣度高的板塊進行抄底，如新能源B、軍工分級B、體育B等。如果把握不好階段性反彈時機，定投相關分級基金也不失為較好策略。THE_END