A股暴跌“后時(shí)代”：金融圈打虎記

【金融·資本】A股暴跌“后時(shí)代”：金融圈打虎記

在記者的通訊錄中，至今保留著陳鴻橋的手機(jī)號碼。這位過去深交所的副總經(jīng)理，后來國信證券的總裁，還有一個(gè)身份是中國資本市場學(xué)院執(zhí)行副院長。正因?yàn)樵谶@個(gè)證監(jiān)會(huì)投資建設(shè)的教育機(jī)構(gòu)擔(dān)任要職，記者曾連線他作為專家指點(diǎn)資本江湖。

但如今陳鴻橋的號碼再也無法接通，10月23日他被發(fā)現(xiàn)在深圳家中自縊身亡。外界很容易聯(lián)想到不久前他曾因涉嫌在今年6月的A股暴跌事件中惡意做空被約談的事件。

事實(shí)上，陳鴻橋只是那場千股跌停、造成市值蒸發(fā)超過5億美元的股災(zāi)中行蹤存疑的神秘舵手之一。8月末開始，在被坊間稱為“秋后算賬”的金融圈反腐行動(dòng)中，被牽連的資本大腕遠(yuǎn)不止他一位。記者注意到，近3個(gè)月已有多位與股市密切相關(guān)的重量級人士被曝接受調(diào)查、免職、離任，甚至離奇去世。

時(shí)間距今最近的是11月17日，中信證券董事長王東明宣布退休。10月底，在“中信系”人事劇烈震蕩后曾一度傳出他不慎墜亡的消息。值得一提的是，中信證券曾扮演A股救市隊(duì)長的角色，卻有12位高管在后股災(zāi)時(shí)代相繼被查。王東明此時(shí)的急流勇退似乎特別耐人尋味。

這場金融圈浩浩蕩蕩的“打虎擂臺”還將令多少大人物現(xiàn)出原形?

“中信系”：救市隊(duì)長12名高管被查

業(yè)內(nèi)不少人唏噓，元老王東明的“謝幕”標(biāo)志著中國券商頭把交椅中信證券一個(gè)時(shí)代的終結(jié)，而更隱約的脈絡(luò)或許在于“中信系”在后股災(zāi)時(shí)代的廣遭詬病。

7月初A股斷崖式的急跌令救市之聲不絕于耳，彼時(shí)王東明曾振臂高呼“救市場就是救自己”，他所代表的中信證券拿出百億資金毅然護(hù)盤，而21家與證金公司組成救市急先鋒的券商自營團(tuán)隊(duì)中，中信證券也名列首位。

但此后，還來不及從股市保衛(wèi)戰(zhàn)中扮演“救世主”的神壇走下，中信證券卻戲劇性地成了是非之地。8月末，公司共有多達(dá)12位高管因涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息被查，從總經(jīng)理、核心高管到業(yè)務(wù)骨干，不到一個(gè)月時(shí)間多人被有關(guān)機(jī)構(gòu)帶走，令這個(gè)居資產(chǎn)體量之冠的龍頭券商元?dú)獯髠?/p>

王東明的卸任盡管粉碎了關(guān)于他意外身亡的傳言，卻折射出中信證券內(nèi)部的連月驚魂。許多圈內(nèi)人士對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，“這也算是中信證券高層‘強(qiáng)震’的一部分”。

而他與《財(cái)經(jīng)》雜志社盤根錯(cuò)節(jié)的關(guān)系更令市場浮想聯(lián)翩。官方機(jī)構(gòu)公開信息稱，《財(cái)經(jīng)》于7月底發(fā)布“證監(jiān)會(huì)研究維穩(wěn)資金退出方案”一文，受此影響，股市出現(xiàn)異常波動(dòng)。此后，撰文記者因涉嫌伙同他人編造并傳播證券、期貨交易虛假信息被查，而王東明的弟弟王波明正是《財(cái)經(jīng)》雜志總編輯。

令市場驚愕的是，在中信證券執(zhí)行委員會(huì)的8名委員中，如今已半壁淪陷。據(jù)悉，該委員會(huì)是中信證券經(jīng)營管理層面的核心部門，負(fù)責(zé)具體實(shí)施董事會(huì)通過的發(fā)展戰(zhàn)略及政策，并負(fù)責(zé)集團(tuán)的日常營運(yùn)管理，正是中信證券靈魂所在。

中信證券其他有要員被帶走的部門還包括權(quán)益投資部、金融業(yè)務(wù)線、另類投資部、董事會(huì)辦公室、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展與管理委員會(huì)、信息技術(shù)中心等。目前接受調(diào)查的核心決策層中，級別最高的是總經(jīng)理程博明，同時(shí)牽扯在內(nèi)的還有其老搭檔，掌舵中信證券直投公司金石投資的祁曙光。

公開信息顯示，此番“中信系”高管密集被查的原因是涉嫌運(yùn)作巨量救市資金時(shí)涉及利益輸送、從中牟利等行為。

張育軍：救市總指揮落馬，朋友圈曝光

“中信系”調(diào)查風(fēng)暴的背后，還牽連出證監(jiān)會(huì)高層，兩者共同織就一張一損俱損的關(guān)系網(wǎng)。10月中旬，在救市中扮演總指揮角色的證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)被免職的消息，成為投向股市的一顆深水炸彈。

圈內(nèi)人都清楚，在金融投資圈的幾大派系里，張育軍與程博明同屬五道口派系，傳聞兩人私交甚好、過從甚密。翻看彼此履歷可以發(fā)現(xiàn)，張育軍就讀于五道口央行金融研究所期間，和程博明一同師從后來擔(dān)任中國第一任證監(jiān)會(huì)主席的劉鴻儒，兩人是真正的同門師兄弟，如今在一周內(nèi)雙雙落馬，不能不觸發(fā)市場遐想。

一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是，巨量杠桿資金是此次點(diǎn)燃股市暴漲的導(dǎo)火索，并在此后的連續(xù)暴跌中充當(dāng)加速器的角色，而“兩融”(融資融券)是張育軍極力推動(dòng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

此后張育軍搖身一變，成為救市總指揮。據(jù)記者了解，在他主導(dǎo)救市期間，曾多次召集券商、基金等業(yè)內(nèi)高管研究策略，救市的諸多策略都是在一些會(huì)議上與這些大佬共同商議得出的，而“指揮部”就設(shè)在中信證券大樓。享有絕對信息優(yōu)勢的救市主力在巨大的利益誘惑面前能否堅(jiān)持道德底線，成為爭議所在。

在張育軍的朋友圈中，校友和同事是主要線索，除了程博明外，中信此次被查的執(zhí)行委員會(huì)成員之一徐剛也是其校友，去年被雙開的證監(jiān)會(huì)投資保護(hù)局局長李量亦和他有過求學(xué)經(jīng)歷方面的交集。

陳鴻橋也是張育軍“麾下”與其交集頗深的大佬之一，兩人不僅是北大校友，還在深交所共事長達(dá)6年之久。公開信息顯示，張育軍自2000年至2008年擔(dān)任深交所總經(jīng)理一職，其間陳一直是其得力干將，擔(dān)任副總經(jīng)理。有媒體援引知情人士透露的消息稱，陳鴻橋?qū)堄娨恢币?ldquo;老領(lǐng)導(dǎo)”相稱，并在深圳證券業(yè)中極力推崇張育軍倡導(dǎo)的券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)，張離開深交所后，陳分管的業(yè)務(wù)日趨邊緣化。

姚剛背后：身影曖昧的親明們

在張育軍被調(diào)查之前一個(gè)月，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部三處處長劉書帆和原證監(jiān)會(huì)處罰委主任歐陽健生涉嫌內(nèi)幕交易被公安機(jī)關(guān)要求協(xié)助調(diào)查，時(shí)間上與“中信系”被調(diào)查的風(fēng)暴恰好高度吻合。張育軍曾因?yàn)槭亲C監(jiān)會(huì)史上級別最高的落馬人士而令市場喟嘆不已，但很快這個(gè)紀(jì)錄被有“發(fā)審皇帝”之稱的證監(jiān)會(huì)副主席姚剛打破。

后股災(zāi)時(shí)代，金融監(jiān)管層打虎聲浪漸高，引發(fā)市場關(guān)注的不只是官員的朋友圈，更包括身影曖昧的親屬脈絡(luò)。姚剛之妻胡蓉暉最早進(jìn)入記者視野就是在姚剛被曝接受調(diào)查之后，兩人同為東京大學(xué)同學(xué)的經(jīng)歷讓媒體遍查日文網(wǎng)站搜羅資料。

胡蓉暉的名片抬頭，是資本市場聲名赫赫的中倫律師事務(wù)所律師。最令人費(fèi)解的是，在姚剛被帶走后，她被證實(shí)已從中倫律師事務(wù)所辭職，整個(gè)律所甚至三緘其口，閃電般從官網(wǎng)刪除了關(guān)于她的個(gè)人信息。

綜合各渠道信息，胡蓉暉的專業(yè)領(lǐng)域包括勞動(dòng)法、公司/外商直接投資、合規(guī)/反腐敗，盡管沒有直接證據(jù)證明其在任職期間受益于與姚剛的特殊關(guān)系，但還是有細(xì)心人士試圖挖掘兩者之間的微妙關(guān)聯(lián)。比如姚剛于2008年開始履職證監(jiān)會(huì)副主席，中倫所則在2009年以后開始活躍于境內(nèi)資本市場，其在2009年到2012年間曾參與IPO 62單，上市成功率曾排名第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均水平。此外，中倫所內(nèi)部至少有3名律師進(jìn)入過發(fā)審委。

另一位被卷入親屬疑云的大佬則與股災(zāi)關(guān)聯(lián)度更高。11月初落馬的上海市副市長艾寶俊被稱為“上海首虎”，他的妻子在A股暴跌中曾因有操縱市場嫌疑被調(diào)查。而其子艾卿先后供職于瑞士銀行、德意志銀行，現(xiàn)為上海冠英股權(quán)投資管理合伙企業(yè)合伙人。公開資料顯示，冠英資本由均瑤集團(tuán)參與出資，旗下有冠英一期、冠英科超、冠英清甲、冠英清乙、冠英清丙、冠英清丁6家資本運(yùn)作平臺。

與艾寶俊一同被查的還有其子艾卿和其弟艾寶魁。據(jù)中央紀(jì)委監(jiān)察部網(wǎng)站消息，2014年中央第二巡視組組長張文岳代表巡視組向上海市領(lǐng)導(dǎo)班子反饋情況時(shí)，特別提到“在黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作方面，少數(shù)領(lǐng)導(dǎo)干部配偶子女在其管轄范圍內(nèi)經(jīng)商辦企業(yè)，群眾對個(gè)別領(lǐng)導(dǎo)干部的配偶子女倚仗其權(quán)力謀取巨額利益反映強(qiáng)烈”。

金融監(jiān)管改革一拖10年，

A股事件倒逼改革進(jìn)程

高層落馬并非“股災(zāi)啟示錄”的完結(jié)篇。11月3日，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》全文公布，提出“十三五”期間要加強(qiáng)金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋。金融監(jiān)管巨變呼之欲出。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心主任奚君羊接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)分析：“A股暴跌事件提示監(jiān)管部門對以前的監(jiān)管措施方法做出重新審視，會(huì)督促政府加快這方面的改革，以便使得監(jiān)管框架、手段和方法更加完善，所以股災(zāi)是促進(jìn)監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管的加速器。”

據(jù)了解，我國的金融監(jiān)管框架改革(亦稱“金融大部制改革”)在10年前就已經(jīng)開始醞釀。清華、北大和人大等中國最頂尖高校里的金融學(xué)者，一直就改革進(jìn)行相關(guān)的課題研究，但這張時(shí)間表一直都沒有太大進(jìn)展，在“十三五”規(guī)劃建議公布前，市場甚至很少聽聞最高決策層對此的表態(tài)。

“即使沒有這次A股事件，我們的金融監(jiān)管方面也會(huì)不斷發(fā)現(xiàn)問題，但事件確實(shí)有一種令決策層下定決心的倒逼作用。”奚君羊?qū)τ浾邚?qiáng)調(diào)，“因?yàn)槲覀儽O(jiān)管改革最終的目標(biāo)是要進(jìn)一步體現(xiàn)市場化，實(shí)現(xiàn)公平、公正、公開，未來完善金融監(jiān)管方面的改革還是有很大空間。”

在對“十三五”規(guī)劃建議的說明中，習(xí)近平總書記提到了“近來頻繁顯露的局部風(fēng)險(xiǎn)特別是近期資本市場的劇烈波動(dòng)”，“現(xiàn)行監(jiān)管框架存在著不適應(yīng)我國金融業(yè)發(fā)展的體制性矛盾，也再次提醒我們必須通過改革保障金融安全，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。

絕大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年6—7月份的這場股市暴跌更加讓中央高層下定改革的決心。雖然目前的具體改革方案尚未公布，但業(yè)界認(rèn)為，目前一行三會(huì)的監(jiān)管機(jī)制將會(huì)受到?jīng)_擊，并最終作出調(diào)整。同樣在11月3日，中紀(jì)委網(wǎng)站發(fā)布消息，截至當(dāng)日，中央巡視組已正式進(jìn)駐一行三會(huì)、滬深交易所等31家單位。記者 勞佳迪

后股災(zāi)時(shí)代金融圈人事地震

8月25日 中信證券執(zhí)行委員會(huì)委員、董事總經(jīng)理徐剛等8人涉嫌違法從事證券交易活動(dòng)被公安機(jī)關(guān)要求協(xié)助調(diào)查。

9月15日 中信證券總經(jīng)理程博明等人因涉嫌內(nèi)幕交易被公安機(jī)關(guān)要求接受調(diào)查。

9月16日 證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)接受組織調(diào)查。

10月23日 國信證券總經(jīng)理陳鴻橋在深圳家中自縊身亡。

11月1日 澤熙投資管理有限公司總經(jīng)理徐翔等人被公安機(jī)關(guān)依法采取刑事強(qiáng)制措施。

11月13日 證監(jiān)會(huì)副主席姚剛涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)接受組織調(diào)查。

11月17日 中信證券董事長王東明退休。